人民幣升值為何這么猛？

　　幾個(gè)月前用人民幣換美元的人，這些天可能腸子都悔青了。
　　
　　因?yàn)槿嗣駧旁诔掷m(xù)升值，而美元在貶值。
　　
　　5月29日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為7.1316，9月2日則為6.8376。從7.1316到6.8376，如果換匯5萬(wàn)美元，當(dāng)時(shí)需要35.658萬(wàn)人民幣，今天則只需34.188萬(wàn)人民幣，可以省下1.47萬(wàn)人民幣。
　　
　　可見(jiàn)，最近人民幣漲得有多猛。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已經(jīng)升到一年多的高位。
　　
　　中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2020年9月2日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.8376元，較上一交易日上調(diào)122個(gè)基點(diǎn)。人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)7日調(diào)升，創(chuàng)下2019年5月14日（6.8365）以來(lái)新高。
　　
　　離岸、在岸人民幣對(duì)美元匯率也是“漲聲一片”。9月1日，離岸、在岸人民幣雙雙升破6.82關(guān)口，其中，離岸人民幣盤中一度刷新2019年5月以來(lái)的新高至6.8134，日內(nèi)漲超400點(diǎn)。
　　
　　一時(shí)間，人民幣匯率為何走強(qiáng)，人民幣升值趨勢(shì)是否能夠延續(xù)，成為市場(chǎng)關(guān)心和熱議的話題。
　　
　　在受訪專家看來(lái)，人民幣走強(qiáng)的原因主要是3個(gè)方面：
　　
　　一是美元指數(shù)走弱。
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，美元指數(shù)強(qiáng)弱與人民幣等非美元貨幣具有反向關(guān)系，你強(qiáng)我就弱，你弱我就強(qiáng)。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，今年5月下旬以來(lái)，美元指數(shù)開(kāi)啟跌勢(shì)，近期更是一度跌破92，創(chuàng)下2018年5月初以來(lái)的新低。
　　
　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行戮W(wǎng)記者表示，由于美聯(lián)儲(chǔ)天量貨幣的投放，在市場(chǎng)對(duì)于美元貶值的預(yù)期下，美元指數(shù)持續(xù)下跌，包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣出現(xiàn)了升值的走勢(shì)。
　　
　　在中信證券固收首席分析師明明看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)自疫情以來(lái)推出了前所未有的大規(guī)模貨幣寬松政策，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)貨幣政策框架進(jìn)行了調(diào)整，推出“平均通脹制度”。7月份，已經(jīng)被壓低的美國(guó)債券收益率進(jìn)一步下行，同時(shí)美元指數(shù)也基本是從7月下旬開(kāi)啟了“美元荒”結(jié)束后的第二階段顯著下行。
　　
　　二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善。
　　
　　“中國(guó)疫情防控成效顯著，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也持續(xù)恢復(fù)改善，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在逐漸向好，二季度中國(guó)是wy實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體，這對(duì)于人民幣是有力的支撐�！� 溫彬說(shuō)。
　　
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，其中，7月份商品零售增速年內(nèi)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，出口增速達(dá)到兩位數(shù)。
　　
　　而最新公布的8月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)這三大指數(shù)均連續(xù)6個(gè)月保持在臨界點(diǎn)以上。
　　
　　明明也認(rèn)為，人民幣匯率走強(qiáng)也是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的反映。從制造業(yè)PMI指數(shù)的表現(xiàn)來(lái)看，在經(jīng)歷了2月份的斷崖式下跌后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣程度持續(xù)修復(fù)，世界銀行以及國(guó)際貨幣組織均預(yù)測(cè)中國(guó)將是今年少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長(zhǎng)的國(guó)家，因此疫情后國(guó)內(nèi)基本面的表現(xiàn)給人民幣匯率提供了重要支撐。
　　
　　三是人民幣資產(chǎn)吃香。
　　
　　溫彬指出，中國(guó)正在持續(xù)推動(dòng)金融市場(chǎng)的開(kāi)放，國(guó)際投資者看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景和人民幣資產(chǎn)，國(guó)外資本持續(xù)流入中國(guó)的資本市場(chǎng)，有利于人民幣的升值。
　　
　　國(guó)家外匯管理局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月，外資凈增持境內(nèi)上市股票和債券規(guī)模同比增加1.4倍，外匯儲(chǔ)備余額連續(xù)4個(gè)月正增長(zhǎng)。
　　
　　明明稱，在全球央行維持寬松的背景下，中國(guó)央行在疫情期間貨幣政策保持謹(jǐn)慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產(chǎn)的吸引力明顯增強(qiáng)，這也推動(dòng)了人民幣匯率的走強(qiáng)。
　　
　　截至8月28日，具有代表性的中美10年期國(guó)債利差已超過(guò)230個(gè)基點(diǎn)，中美利差擴(kuò)大、人民幣資產(chǎn)較高的收益吸引外資不斷流入，對(duì)人民幣匯率升值起到助推作用。
　　
　　人民幣匯率未來(lái)走勢(shì)如何？
　　
　　一般來(lái)說(shuō)，升值有利于進(jìn)口、出國(guó)旅游消費(fèi)和留學(xué)，但會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生不利影響。所以，對(duì)于人民幣匯率的走勢(shì)，外界也十分關(guān)注。
　　
　　對(duì)于人民幣匯率下階段的走勢(shì)，溫彬分析，短期來(lái)看，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升，國(guó)際投資者看好資本市場(chǎng)，外資持續(xù)流入，這些因素預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)人民幣升值。不過(guò)，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著人民幣形成機(jī)制進(jìn)一步市場(chǎng)化，人民幣匯率會(huì)在合理均衡水平上保持雙向波動(dòng)。
　　
　　明明分析，人民幣匯率的走強(qiáng)或仍將延續(xù)，但考慮到后續(xù)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，包括全球避險(xiǎn)情緒、中美關(guān)系以及不對(duì)稱的資本管制，人民幣匯率或呈現(xiàn)為斜率放緩的升值走勢(shì)，短期人民幣匯率區(qū)間或?yàn)?.7~6.8。與此同時(shí)還應(yīng)注意到，匯率的持續(xù)升值或?qū)χ袊?guó)出口和制造業(yè)帶來(lái)一定的沖擊。
　　
　　央行8月份發(fā)布的《2020年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》提出，深化匯率市場(chǎng)化改革，完善以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用。穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。